水利开工加速 管道股迎千亿市场
- 2012/3/20 10:58:462100
资金落实助力项目开工，订单有望逐步转化为业绩。尽管2011年水利投资达3452亿元，创历史新高，PCCP行业订单也相应增加，但受资金落实影响，大型水利项目开工放缓，各上市公司2011年业绩低于市场预期。2012年水利投资再加码，各地计划投资超过4800亿元。从项目进度看，据不完全统计，2011年通过项目建议书和可行性研究报告的水利项目投资额为1235亿元，相较10年的791亿元同比大幅增长56%，预计2012年上半年起大型水利项目开始集中招标。为进一步落实水利资金，近期七部委发文强力金融支持水利建设，将水利建设放在国家基建优先位置，水利资金得到落实概率大大增加，预计2012年下半年起各大中型水利项目将陆续开工，PCCP公司业绩有望随订单大幅增长。
订单集中释放，业绩迎来拐点，下半年逐步好转，我们给予行业"看好"评级，大型水利项目陆续招标将成为催化剂。PCCP上市公司订单逐步执行，业绩将迎来拐点，下半年有望逐步好转，我们给予行业"看好"评级
公司推荐：国统股份、青龙管业、巨龙管业。从过往中标情况来看，在大型水利建设项目中，国统股份中标概率相对较高。从业绩弹性看，其中龙泉管道、国统股份、巨龙管业的毛利中PCCP管比重相对较高，弹性较大，青龙管业PCCP业务占比相对较小。