经济复苏形势堪忧 连塑以偏空思路为主
- 2012/10/19 10:34:543698
连塑价格影响因素
1.经济复苏难言乐观
欧元区经济前景悲观。欧元区9月份制造业PMI为46.1,制造业活动连续第14个月萎缩,尤其是核心成员法国萎缩程度明显加深,令市场担忧。此外,数据显示,欧元区8月份失业人数升至纪录高位,持续高企的失业率表明欧元区经济前景悲观。
美国经济复苏面临挑战。新公布的数据显示,美国房地产和就业形势好转,经济处于持续复苏中。不过考虑到美国总统大选临近,经济政策的不确定性令市场谨慎,而年底债务悬崖或将冲击市场信心,美国经济复苏仍然面临诸多挑战。
我国经济下行压力较大。在预防通胀反弹、房地产调控和经济结构调整的政策目标下,我国今年经济形势仍难乐观。新公布的数据显示,9月份我国制造业PMI为49.8%,比上月回升0.6个百分点,为2012年5月以来连续4个月回落后的回升,但仍然处在枯荣线下方,且大幅低于历史同期水平,经济下行压力仍然较大。
2.原油近期振荡偏弱
近期油价宽幅振荡,纽约油价从100美元/桶的高点下跌至目前90美元/桶一线,随后在90美元上下宽幅振荡。金融和商品属性的共振是油价短期迅速下跌的重要原因,地缘政治的支撑则是短期支撑油价的主要因素。
原油短期供给依然充足。欧佩克原油产量保持高位,沙特进一步承诺保证供应,原油市场供给充裕。石油需求在冬季取暖用油消费启动之前步入淡季时节。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示,截至9月28日当周,美国汽油需求日均863.3桶,比前一周低13.7万桶,比去年同期低3.6%。
EIA下调原油需求预期。10月10日,EIA下调今明两年原油需求增长预估,且上调对非石油输出国组织（OPEC）成员国的产量预估。EIA将2013年石油需求预估下调至9001万桶/日,之前预估为9009.5万桶/日。
基金多头逐步减仓。从CFTC监控的原油期货头寸可以发现,非商业持仓净多头头寸从7月初开始快速增长,在9月中旬之后达到相对高点,并且在QE3利好兑现之后,投机资金选择落袋为安。
整体来看,原油短期内或因地缘政治因素振荡反复,但中期或向下寻求支撑,使得下游化工品种成本支撑弱化。
3.PE库存保持低位限制下跌空间
截至2012年9月30日,国内PP、PE主要市场总库存继续下降,较上月底减少2.65%,与上年同期相比减少37.25%。总体来看,9月份主要市场库存呈下降趋势,降幅较之前有所扩大。
4.近期上游原料乙烯变化不大
因需求疲软,价格小幅下跌,10日CFR东北亚收1335美元,CFR东南亚报收1375美元/吨。下游方面,聚乙烯市场延续低迷态势。随着10月下旬石化装置检修结束与新产能的投放,前期支撑塑料（10275,50.00,0.49%）上行的因素正在悄然变化,基本面转势正在进行。预计塑料四季度上游原料价格面临重要的压力位,且受季节性因素影响,自高位回落的概率较大。
总结与展望
对连塑来说,原油后期振荡偏弱,而石脑油、乙烯价格跟随油价出现调整,成本支撑作用弱化,且下游需求仍然清淡,国内经济复苏放缓压制连塑需求。但短期来看,社会库存较低限制塑料下跌速度,连塑或振荡下行。
从盘面来看,MACD、KDJ处于空头区域,均线系统交叉向下,空头氛围明显,建议投资者保持偏空思维,前期空单可谨慎持有,空仓者等待反弹后依托10日均线做空。下方目标位10000。
操作上,建议资金占用30%,一旦向下突破10000点关口,可逐步加仓至50%。若行情在万元关口振荡反复,建议可适度减仓,波段操作,在上方10200附近建仓。止损价位设于10400—10500,预期目标价位9500,风险收益比1∶4。