十一月钢市分析：需求透支钢价震荡
- 2012/10/27 15:54:263640
我们首先来回想一下十月份国庆长假归来后的钢市表现;当时钢价在市场资源紧缺、商家积极拉涨、终端补库等多方因素下,借着此前诸多的宏观利好余热刺激,现货钢价、铁矿石等原材料价格,疯狂式的反弹,成交也是异常的火爆,上海等主流市场甚至出现终端采购商相互竞价抢货的热潮。
我们不管在这轮行情中,钢价上涨了多少,我们先来分析下终端用户突然加入疯狂的采购热潮的根本原因在哪里?
不可否认,国庆、中秋双节长达八天,在节前的钢价上涨过程当中,终端态度相对谨慎,仅仅维持按需采购的操作手段,使得手中钢材备货有限,在经过国庆长假的消耗之后,大多数的工地面临无钢可用的尴尬局面,而钢市大多休市过节,只能等待节后开市,这就为钢价节后继续上涨埋下了硬性需求。
国庆节后,钢价在期钢的拉动下果然维持涨势,使得缺货的终端更为紧张,原本只想满足市场所需的终端采购商害怕钢价涨个不停,无形中放开了采购量;而与此同时,钢厂发往现货市场的资源十分有限,节前钢贸商的错误判断也使得现货市场钢材库存到了告急的地步,多地市场出现采购商“抢钢材”的现象,进一步带动钢贸商的拉涨情绪。
同时,北方地区随着节后天气转凉开始,户外施工降低,在钢价轮番上涨的压力下,或许出于对来年钢价走势上涨的判断;很大的一部分终端企业选择在目前钢价的相对低位时期提前进行补库存,也变相加大了十月初短期内的用钢需求释放信号。进一步拉动了市场钢价上涨情绪。在此情况下,北方市场原本在冬季较为分散的终端补库存需求无疑被提前透支,未来去库存化能力必然被削弱。
而另外一个方面的原因则是期待已久的十八大确定在十一月份召开,对于政府换届时期,坊间判断难有重大政策出台,估计钢市在整体上会做持稳观望的运行态势,钢价上下波动的幅度会有适当的控制。
而在前文中笔者也提到过,鉴于目前钢铁行业盈利低迷,市场经济走势虽然有回暖的迹象,但整体上判断国内经济回暖将在2013年下半年,历年来的冬季钢材冬储行情在今年依旧难以出现规模效应,年内钢贸商低库存操作的可能性依然占据主流观点。如此一来,十一月份期望北方市场冬储钢材而拉动中间需求的可能性不大。
综上所述,我们大致观点认为,此前钢价的快速反弹,导致终端用户不得不提前备货,使得原本应当缓慢释放的有限终端用钢需求被迫提前,后期在用钢需求进一步减弱,终端库存资源较足的影响下,需求基本面接近枯竭,当保持低位,今冬钢价易跌难涨。