机械行业经营低位趋稳探讨分析
- 2012/10/31 14:56:053642
主要子行业中，对经济周期为敏感的工程机械6至8月的同比增速已止跌回升，出现弱恢复;相对滞后于经济周期的机床、重矿机械则仍呈下行趋势。受工业生产增速持续回落的影响，电力需求不旺，发电设备、输电设备、用电设备以及工业节能设备的经营情况均不理想，智能电网和农网改造的深入推动让电力自动化和配网设备仍保持较高的景气度;铁路基建投资8月单月完成393亿元，同比增长19%，这是自2011年5月以来持续15个月的负增长后正增长，9月单月完成642.8亿元，同比增长111.37%，同时铁道部将2012年铁路基建投资规模上调至5160亿元，铁路建设呈持续恢复之势;6至9月，新矿集团伊利能源20亿立方米煤制天然气项目、中电投煤制天然气项目、潞安180万吨煤间接液化项目和同煤40亿立方米煤制气项目先后获批，这将利好相关煤化工设备公司;新能源中的风电、光伏低迷依旧，核电重启未能取得实质性进展;环保产业进入政策后发展期。
在过去的3个月里，我们调研发现，尽管行业整体运行情况一般，但一些与经济周期关联度不大的细分领域的企业还保持持续增长，比如电网自动化公司四方股份（601126）、LNG装备公司富瑞特装（300228）、配网自动化公司积成电子（002339），以及替代人工的机器人（300024）等。
随着国内通胀水平回落到2%附近，前期一直受到通胀水平束缚的货币政策将部分获得解放，预计四季度整体宏观经济政策将趋于稳定，机械行业也将实现平稳运行。
当经济调整持续了这么长时间之后，当工程机械主要产品销售数据持续一年多的负增长之后，我们认为坚守并等待拐点的到来可能更符合投资的长远利益。