泵阀从周期性到成长性 市场规模一直平稳增长
- 2012/12/5 9:24:584419
在我国十二五期间政策支持下，我国潜水泵行业蓬勃发展。并且国家大力扶持多家污水泵企业，保证城市污水排放、污水泵站建设。不锈钢泵替代进程预计将加速。
“十二五”期间泵阀行业有助于实新型工业化发展道路，按照资源节约型、环境友好型社会的方向发展。得益于金融危机，由于我国泵阀行业订单减少、原材料价格上升而开始进行行业内部的优胜劣汰,一些落后产能从中被淘汰,使得泵阀行业得以"轻装上阵"，获得了更好的发展空间。
本周财政部印发节能产品惠民工程-清水离心泵推广细则，节能产品有望实现5-10%的补贴;此外今年7月开始执行更为严格的新自来水标准。
政策推广力度加强，而社会对水质改善需求强烈，作为能效高、二次污染极少的不锈钢泵市场获发展机遇。2011年国内水泵总产量为9739万台，非农领域2500万台，推算不锈钢泵销量占比不到18%，其保守替代空间是目前市场规模2-3倍（考虑非农领域占有率升至50-60%，以及部分农业泵领域替代），未来几年行业有望保持20%增速发展。
预计其季度收入将上新规模
去年2Q公司单季收入上2亿元级，今年4Q有望跨入3亿元级。公司在不锈钢泵市场占有率为13-15%，该市场品牌占有率仍超过50%，而收入1亿元以下的小泵企大量存在，因此公司存在这2方面的替代潜力，规模效应是公司重要的竞争优势。另一方面，公司在产品多元化方面取得明显进展，在工业泵、中小污水泵等市场将获得新的发展。
工业泵业务成长迅速。
公司去年收购南方长河以来，一方面增资扩大规模，另一方面提高管理、研发和销售水平，产品逐步获得认可，今年获得5000万元伊拉克水利部大单等业绩（还有NASA等客户）。未来在加大海外销售力度的同时，还将增强国内工业泵市场开拓，今年将实现盈利（其盈亏平衡点~5000万元/A）。此外，公司海水淡化泵（1.25万吨）项目已完成，将伴随海水淡化市场成长，长期前景值得看好。此外，鹤见南方中小污水泵需求与环保产业壮大紧密相关。
从周期性到成长性
市场倾向于把房地产的周期性直观与公司联系起来，了解公司收入20%在¥宇供水、20%为水处理、15%用在暖通等领域、15%在工业现场（如制药）等，30%其他。，不锈钢泵市场以及公司业务目前的成长性更为突出，加之公司稳健的财务、较强的成本控制能力，未来几年业绩高增长预计可持续。
我国潜水泵企业在十二五期间，国家对潜水泵行业政策干预，潜水泵行业成为国家财政的一项重要收入，伴随着同比上涨、污水泵企业有望在未来10年有一个更大的飞跃。