“十二五”水务“表外融资”剑走偏锋
- 2012/12/12 17:16:543999
预计2010-2015年期间，我国城市供水行业的投资需求为2200亿元，污水处理行业的投资需求为7000亿元。
中国水网发布的一份新年度报告《中国水业政策与市场分析》预测，受政策利好所趋，“十二五”期间，城市水务领域的投资将达到1万亿元。随着资源环境价格改革、低碳经济概念等相关产业政策的提出和完善，目前水务企业投融资的政策环境也正在逐渐改善。
5年水务投资逾万亿
自2008年底启动4万亿经济刺激计划以来，包括水体污染防治在内的环境保护领域迎来了一波投资热潮。1000亿元中央投资，其中用于水污染防治领域的资金高达60亿元。
未来2-3年内，中央还将投入900亿元用于污水处理、管网设施建设、再生水的利用等项目，中央财政投入将极大带动地方政府和社会投资。中国水网预测，2011-2015年期间，我国城市供水行业的投资需求为2200亿元，平均每年新增投资约360亿元；我国城市污水处理行业的投资需求为7000亿元，包括污泥处理处置投资1500亿元，平均每年新增投资1100亿元；污水再生利用投资为300亿元。
环境保护部环境规划院副院长王金南也表示，2020年前，我国城镇化率不断提高、消费转型、农业和农村现代化的发展、贸易与履约等因素带来的环境压力，将使得我国环境问题变得更为复杂和不确定。“十二五”期间，水污染防治规划范围将从原来的三河三湖一江一库扩展至淮河、海河、辽河、松花江、黄河中上游、三峡库区及其上游、太湖、巢湖、滇池、南水北调东线、南水北调中线水源地11个流域，涉及23个省、市、自治区，重点流域总面积约275万平方公里，水资源总量8128.7亿m3，总人口约7.88亿。
除了城市供水和污水处理外，农村污染源也将是流域治理的着力点。吴晓青表示，目前中国的城乡水源水质达标率仍然偏低，农村约有2.7亿人口饮用水不安全，中国政府将在未来的2-3年内投入超过900亿元资金用于建设城乡污水处理系统，保障饮用水安全。
城市加上农村，在“十二五”期间，水务领域的投资规模将超过1万亿元。
住建部副部长仇保兴表示，通过全面推进重点建制镇污水处理设施建设、进一步加强管网配套和污泥无害化处置、重点推进再生水利用和城市水系修复等措施，到“十二五”末期，城市和县城将基本实现污水处理的全覆盖。
然而，在部分专家看来，“十二五”规划即便提出未来城镇污水处理率达到90%，也不意味着环境治理就达到发达国家的水平。“发达国家和地区提出90%的处理率是全范围的，我们只是城镇这一部分，不包括农村，而且随着城镇化进程加快，这一目标覆盖的领域还将扩大”，清华大学水业政策研究中心主任傅涛说，即便未来提出100%的覆盖率，也不能说明已经达到发达国家水平。
据记者了解，按照规划编制程序，城镇污水处理领域的“十二五”规划首先由各地向住建部、国家发改委等部门上报。“目前，住建部等部门仍需要在各地进行‘十一五’执行情况的调研，之后着手‘十二五’相关规划的编制”，长期参与规划编制的中国城市建设研究院郭祥信告诉记者。
“表外融资”剑走偏锋
表外融资，即“资产负债表外融资（Off-Balance-SheetFinancing）”，是指不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。主要方式有长期租赁、合资经营、资产证券化及衍生金融工具等。
在水务领域，通过上市募集投资建设资金已成为一条重要途径，如在国内上市的首创股份和南海发展等，分别在美国和德国资本市场上市的多元环球和中德环保等，在内地和新加坡都有子公司上市的桑德集团。而桑德在沙特阿拉伯赢得项目、国祯在越南拓展工程项目、北控水务在马来西亚获得污水100亿元人民币投资项目意向等水企“走出去”，无一不是依靠资本运作，达到募集资金的目的。
今年4月21日，碧水源登陆创业板首日涨幅120%，并以151.8元的收盘价，成为A股市场的新“股王”。这家由归国留学人员创办的专业从事污水处理与污水资源化技术开发及应用的高科技环保企业，曾被《福布斯》杂志评选为“2009中国潜力企业”第9名。中金公司、国信证券、招商证券等券商发布报告称“碧水源具有高成长性”。
和碧水源一样，为石油石化等行业大型项目提供工业水处理系统，特别是给水、排水、污水处理等、全寿命周期专业服务的万邦达也受到投资者的追捧。
随着水务企业投融资政策环境的改善，在污水处理厂的政府性资金比例有所提高的基础上，市场化融资手段也在不断创新。
截至2009年12月底，全国正在运营的污水处理项目中有1/3为BOT或BT方式投资。除了传统的BOT、BT、TOT等方式外，除了财政资金、资本市场融资、政策性银行和商业银行的贷款外，DBO、地方政府债券、产业基金、融资租赁等方式也已为水企采用。“城市水业领域大量使用表外资金的时代已经不远”，傅涛说。
2009年5月，天津逸仙园污水处理厂DBO项目招标，终中标人为首创爱华，DBO项目融资模式在市场获得突破。
2009年12月28日，以环境投资为目标的通用基金管理公司挂牌成立，标志着中国第1只专注于环境产业的产业基金正式启动。此前，华禹水务也以水务专业产业投资基金的身份开始公开募集，其他正在筹备的水务和环境产业股权投资基金还有不少。
借助从事水处理设备融资租赁的经验，安吉、工银等租赁公司已开始运作水厂的整体项目，如工业污水处理项目，资金一般大约2000万-3000万的规模，也包括资产千万元级别的大型污水处理设备项目。融资租赁也成为水务融资的一大创新模式。
在今年年初武汉市举办的一次研讨会上，与会专家还提出，可以尝试采取发行彩票的方式为环境治理筹集资金。在环保治理融资方面，武汉市将探索新的融资渠道，争取发行环保彩票，扩大水环境治理债券发行规模。
而银监会也已开始重视环境企业的特殊需求。傅涛透露，由于一般商业银行提供的金融产品不能很好适应水业特点，一些水企也酝酿筹建适合水业特征的绿色银行或者环保银行，有望在地方商业银行体系的基础上尝试成立专业性的环保银行，以专业眼光判断所贷项目。