南方泵业：走向综合泵业
- 2013/10/25 9:14:344030
BF35导读：南方泵业是国内泵行业的潜在整合者：国内泵行业在过去呈现“大行业小公司”、分散度较高的格局，但这一格局正在发生改变。尤其是近年来以南泵为代表的上市企业，正在越来越多地通过资本运作方式，进入不同的泵细分市场，由单一/少数产品向多领域发展。未来国内泵行业有望诞生市占率10% 的，而南泵以其机制、技术、资金等优势，成为有可能承担这一角色的企业。
不锈钢泵、供水设备等主导产品持续稳健增长
不锈钢冲压泵是公司目前主要收入来源，未来将对传统铸铁泵和外资厂商份额形成持续的“双替代”；而无负压变频供水设备作为第三代楼宇供水技术，将对前代产品形成持续替代；此外，新型城镇化进程和国内对节能环保要求的提升也是上述产品需求增长的重要驱动因素。我们预计未来3年中，公司不锈钢冲压泵和无负压变频供水设备的收入CAGR将分别有望达到~20%和30% 。
同心多元拓展，走向综合化泵企
近年来，公司通过并购、合资、合作研发等方式，开始向大泵（水利泵为主）、污水泵、海水淡化、化工泵、消防泵等新的领域拓展。其中湖南南方长河的大泵产品，在经过短暂调整后，有望从2013年开始盈利并快速增长；南方鹤见的污水泵产品有望从2014年开始快速放量；而在海水淡化产品（高压泵&能量回收装备）方面，南泵处于国内的地位，国内海水淡化产业的政策、成本瓶颈打开后，将有望成为“十三五”期间公司重要的业绩成长点。南方泵业正在向综合性、多元化的水泵及水处理设备发展。