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　　179家环保上市公司2020年度盘点发现
 

　　2020年初期受新冠肺炎疫情影响，环保上市公司整体业绩出现特殊性下滑，随着国家相关纾困政策密集出台，环保产业上、下游复工复产快速推进，加之2020年是“十三五”规划收官之年和打赢打好污染防治攻坚战阶段性目标的实现之年，在疫情影响逐渐弱化后，生态环境治理需求稳步恢复，2020年环保上市公司总体业绩逐季回升，现金流有所改善，负债水平较上年小幅下降。与2019年相比，环保上市公司2020年营收总额、净利润总额分别增长7.6%和6.2%；A股上市公司环保营收总额同比增长25.3%，平均净利润率由2019年的5.6%升至2020年的5.8%，平均每股现金流量净额为0.56元，同比增长95.7%；平均资产负债率为48.7%，较2019年下降1.7个百分点。
 

　　环保上市公司成长性表现
 

　　总体来看，2020年环保上市公司在成长性方面的表现优于上年，环保营收和营收总额均同比增长，增幅超过A股平均水平。
 

　　A股环保上市公司环保营收方面：2020年，150家上市公司环保营收总额3341.4亿元，同比增长25.3%。其中，101家(占比67.3%)环保营收实现同比增长，最高增幅约达1171.1%；49家(占比32.7%)同比下滑，最高跌幅约达-89.8%。环保营收规模居首位的中国天楹，得益于重大并购后境内业务和境外业务的双双增长；首创股份污水处理、供水服务、固废处理业务营收增长均超过30%，环保营收规模进一步扩大。营收增幅排名靠前的企业中，深圳能源营收总额与上年基本持平，环保板块营收增速明显且毛利率提升，在其他主营业务受到冲击的情况下，环保业务成为企业重要新的增长极。(注：因港股环保上市公司环保营收难以准确从总营收中拆分，未计入统计。)
 

　　2020年A股环保上市公司环保营收TOP20
 

　　注: 数据来源于Wind数据库，个别A股环保上市公司的环保营收难以准确确定，实际情况以上市公司发布为准。
 

　　A股和港股环保上市公司营收总额方面：2020年179家环保上市公司共实现营收总额10717.4亿元，同比增长7.6%，营收总额规模呈现扩张态势。其中，120家营收(占比67.0%)实现同比增长，最高增幅106.8%，59家(占比33.0%)营收同比下滑，最高跌幅-89.8%。其中，增幅最高的华盛昌，主要得益于防疫相关检测设备销售的增长；紧随其后的德林海营收的快速增长主要得益于蓝藻治理业务的增长；伟明环保总营收整体增幅也超过50%，其垃圾焚烧设备、EPC及服务业务营收增长193.02%，垃圾清运业务营收增长超过90%。
 

环保上市公司获利能力
 

　　总体来看，2020年环保上市公司净利润总额高于上年，获利表现优于2019年，增幅超过A股平均水平。
 

　　2020年，179家环保上市公司共实现净利润总额(包含非环保业务净利润，如雅居乐集团、金隅集团等)828.7亿元，同比增长6.2%。其中，106家(占比59.2%)净利润同比增长，最高增幅约达622.3%，73家(占比40.8%)净利润同比下滑，最高跌幅约达-7778.9%，28家(占比15.6%)出现亏损(净利润为负)。部分净利润增幅较大的企业是扭亏为盈，如汉威科技、中创环保、节能铁汉等，其中铁汉生态在易主中节能之后，更名为节能铁汉，进行战略调整，报告期内良性退出17个PPP项目，并重新实现盈利。
 

细分领域环保上市公司2020年度盘点发现
 

　　各细分领域中，营收总额方面，固废规模及增速均居首位；净利润方面，固废领域规模最大，环境监测与检测领域增长最快。(注：数据基于环保上市公司2020年年报所披露信息，本盘点中将同时侧重多业务领域而未能划入水务、大气污染防治、固废处理与资源化、环境监测与检测、环境修复5个细分领域的环保上市公司暂列入“综合治理领域”)
 

综合治理领域
 

　　综合治理领域，2020年19家A股环保上市公司营收总额784.7亿元，同比增长8.1%，环保营收总额599.9亿元，同比上涨63.4%；净利润总额4.1亿元，同比下降92.6%；现金流情况改善明显，负债水平较上年微降。
 

水务领域
 

　　2020年水务A股及港股环保上市公司(53家A股环保上市公司+12家港股环保上市公司)营收总额3193.6亿元，同比增长3.0%，净利润总额279.6亿元，同比增长2.1%。
 

　　其中，A股环保上市公司环保营收总额802.7亿元，同比增长3.4%，现金流情况改善明显，负债水平较上年小幅下降。水务领域环保营收排名前十的企业中，仅剩鹏鹞环保和博天环境两家民营控股企业，而博天环境未来也有较大被国有资本收购和控股的可能。科创板企业金达莱、德林海利润增长和营收增长排名靠前，其中，金达莱2020年水环境整体解决方案的营收较上年增长 226.90%，主营业务毛利率65.78%。
 

大气污染防治领域
 

　　大气污染防治领域，2020年A股及港股环保上市公司(24家A股环保上市公司+4家港股环保上市公司)实现营收总额1224.0亿元，同比增长7.8%，净利润总额58.7亿元，同比下滑17.1%，整体获利能力不及上年。
 

　　其中，A股环保上市公司环保营收总额481.9亿元，同比增长13.8%，现金流情况有所改善，负债水平较上年小幅下降。大气污染防治领域虽然营收增长，但是净利润下降情况明显。受市场竞争、原材料涨价、疫情带来的停工停产影响，一些企业出现不同程度成本上升、毛利率下降的情况，例如龙净环保除尘相关业务毛利下降2.9%，成本上升5.5%；清新环境大气治理业务毛利率下降10.3%，成本上升65%；远达环保脱硫脱硝业务毛利率下降0.65%，成本上升6.1%。
 

固废处理与资源化领域
 

　　2020年固废处理与资源化A股及港股环保上市公司(34家A股环保上市公司+13家港股环保上市公司)营收总额5187.5亿元，同比增长12.1%，净利润488.5亿元，同比增长28%。其中，18家企业营收总额增速超20%，17家企业净利润增速超20%。
 

　　A股上市公司环保营收1240.4亿元，同比增长37.1%；净利润总额234.6亿元，同比增长54.8%；现金流情况改善明显，负债水平较上年小幅下降。规模方面，中国天楹、格林美、盈峰环境环保营收均过百亿。增幅方面，受益于政策支持、业务增长、毛利率上升等因素，伟明环保、旺能环境、绿色动力、侨银环保、龙马环卫5家企业环保营收和净利润增幅均超过了20%。
 

环境监测与检测领域
 

　　2020年11家环境监测与检测A股环保上市公司营收总额167.6亿元，同比增长8.7%，环保营收总额115.4亿元，同比增长25.3%；整体获利能力优于上年，净利润总额28.7亿元，同比增长50.5%；现金流情况不及上年，负债水平较上年明显下降。虽然监测与检测领域总体营收和净利润均增长，但是一些龙头企业如先河环保、蓝盾光电出现了一定程度净利润下降，研发投入的增加、毛利率下降和疫情影响的项目延期是主要原因。
 

环境修复领域
 

　　2020年8家环境修复A股环保上市公司营收总额195.9亿元，同比下降19.7%，环保营收总额101亿元，同比下降1.3%；净利润总额-30.8亿元。其中，京蓝科技营收总额和净利润均下降，并且连续亏损，但是其土壤修复业务营收增长26.8%，毛利率也小幅上涨。节能铁汉由亏转盈，兴源环境由盈转亏。
 

年度总结
 

　　总体来看，2020年环保上市公司经济运行呈现以下特点：
 

　　1、环保上市公司总体营收、净利润增幅均高于A股平均水平。在前期疫情影响和后期政策助力、市场好转等多重因素影响下，环保行业整体实现了相对较快的增长，表现出了一定的抗冲击能力和持续的发展潜力。
 

　　2、环保上市公司整体经营情况有所改善。从披露年报数据来看，A股环保上市公司每股现金流净额增长95.7%，增幅较上年增加31.1个百分点；平均资产负债率下降1.7个百分点，资产负债率维持在合理区间；每股收益增长11.5%，“赚钱”能力提升。
 

　　3、各细分领域经营情况差异明显。水务领域营收和净利润总体平稳，一些企业运营服务收入占比增加，部分科创板企业表现亮眼；固废领域营收和净利润规模高于其他细分领域，在无废城市、垃圾分类、补短板、生物质发电补贴等政策的支持下，固废企业特别是垃圾焚烧、环卫相关企业营收和净利润实现高速增长；大气领域虽然营收增长，但是净利润下降，传统领域如工业除尘甚至是脱硝脱硫，竞争激烈、毛利下降；监测领域企业规模偏小，但是重视科技研发，一些企业在营收总额和利润下降的情况下，仍坚持提高研发投入。
 

　　4、经历行业短期波动后，一些环保企业上市公司开始主动调整经营战略，正在或已经走出了经营困局，走向更为成熟的发展阶段。有的企业规避不必要风险，主动撤出一些风险较大的项目；有的企业调整经营方向，运营服务业务比例增长。