下半年重点刺激6大行业 节能设备成重点关注
- 2013/7/16 13:33:234217
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BF35导读：中国今早发布了今年第二季度国内生产总值（GDP）及6月份经济活动数据。第二季度GDP同比增速从季度的7.7%下滑至7.5%，符合市场预期。6月份工业产值的同比增速从5月份的9.2%放缓至8.9%，固定资产投资增速从5月份的19.9%放缓至19.3%，但零售销售总额的增速从5月份的12.9%加快至13.3%。由于这些读数大致符合市场预期，因此对市场造成的影响应该有限。鉴于目前的环比增长势头趋缓，GDP同比增速可能会进一步下滑，因此我们预计政府将推出规模有限的一些财政扩张政策，以此来阻止经济放缓并且实现全年GDP增长率达到7.5%的目标。
对市场和政策造成的影响：总理将努力实现7.5%的全年增长目标
大多数人预计今年下半年中国的经济增速面临下行风险（由于银行间市场流动性短缺以及令人担忧的其他一些问题），并且想知道总理是否会维护今年全年7.5%的增长目标。GDP季度环比增速（经季节性调整但没有年化）从季度的1.6%微升至第二季度的1.7%，但如果在下半年仍然保持在1.7%左右的话，那么下半年的GDP同比增速可能在7.0-7.1%左右，那么如果没有任何刺激措施出台的话，这会使得今年全年的GDP增长率只有7.2-7.3%左右。
尽管市场上有许多传言，但我们认为总理将努力实现今年全年7.5%的增长目标（而且很可能会把明年的增长目标降低至7.0%），并且将会采取一些行动。我们想重申我们对对策的预期，也就是他在上任的前两年里，可能会设法防止中国发生经济硬着陆和金融危机。这就是为什么我们预期国务院将会推出一些措施来阻止GDP同比增速在未来几个季度放缓的原因所在。
可能采取的措施存在如下两个鲜明的特点：
不会把所有开支负担全部压在地方政府的身上，这次中央政府将会承担更多的责任。这意味着，货币政策将保持稳健，因为地方政府增加开支将促使中央政府不得不放松货币政策。
国务院不会直接刺激制造业，而是会把重点放在用于防治污染和促进消费的基础设施上。我们认为，这两项策略是可以理解的，因为它们既可以帮助稳定经济增长，又不会导致经济扭曲状况的恶化以及融资杠杆的增加。下半年的受益行业包括保障性安居工程、铁路、信息技术（IT）基础设施（包括3G/4G和宽带）、新能源汽车、节能设备以及城市基础设施项目。
6月份固定资产投资有所放缓
1-6月份总体固定资产投资的同比增速（名义）从1-5月份的20.4%放缓至20.1%。6月份固定资产投资的同比增速从5月份的19.9%放缓至19.3%。考虑到6月份生产者价格指数（PPI）同比下跌2.7%的幅度还是相当大，固定资产投资的实际增速仍是很高的——约为22.0%。作为固定资产投资的一个指标，新开工项目计划投资总额的同比增速从15.4%微降至14.2%。